सीनियर अधिकारियों ने कहा कि ग्लोबल कमोडिटी की बढ़ती कीमतों के बढ़ते दबाव के बावजूद, जिससे केंद्र का फर्टिलाइज़र सब्सिडी बिल लगभग दोगुना होकर 3.4 लाख करोड़ रुपये हो सकता है और ऑयल मार्केटिंग कंपनियों के लिए 1.23 लाख करोड़ रुपये की मदद की ज़रूरत पड़ सकती है, सरकार फिस्कल स्थिति पर पूरी तरह से कंट्रोल में है और उसे भारत की ग्रोथ की रफ़्तार पर ज़्यादा रिस्क नहीं दिखता।
पश्चिम एशिया में जियोपॉलिटिकल तनाव और ग्लोबल ट्रेड की अनिश्चितताओं के बाहरी माहौल पर असर पड़ने के बावजूद, अधिकारियों ने कहा कि इकॉनमी को मज़बूत घरेलू डिमांड और मज़बूत ग्रोथ की राह से सपोर्ट मिल रहा है।
सूत्रों के मुताबिक, FY27 के यूनियन बजट में पहले से ही कुछ हद तक ग्लोबल अनिश्चितता थी – जो अब इकॉनमिक माहौल का एक बार-बार आने वाला हिस्सा है – जिससे पार्लियामेंट के आने वाले मॉनसून सेशन के दौरान और उधार लेने या ग्रांट के लिए सप्लीमेंट्री डिमांड की ज़रूरत कम हो गई।
उन्होंने ज़ोर देकर कहा कि GDP का 4.3% का फिस्कल डेफिसिट टारगेट बदला नहीं गया है। सरकार ज़्यादा सब्सिडी देने से होने वाले फिस्कल दबाव को कम करने के लिए डिसइन्वेस्टमेंट और एसेट मोनेटाइजेशन के ज़रिए नॉन-टैक्स रेवेन्यू जुटाने की कोशिशें भी तेज़ कर रही है।
एक सीनियर अधिकारी ने कहा कि फर्टिलाइज़र डिपार्टमेंट ने इस फिस्कल ईयर में 3.4 लाख करोड़ रुपये तक की सब्सिडी की ज़रूरत का अनुमान लगाया है, जबकि बजट में 1.71 लाख करोड़ रुपये का अनुमान लगाया गया है। ऐसा इसलिए है क्योंकि दुनिया भर में फर्टिलाइज़र की कीमतें ऊँची बनी हुई हैं और होर्मुज स्ट्रेट में रुकावटों और US-इज़राइल-ईरान युद्ध के बीच प्रोडक्शन फैसिलिटी को हुए नुकसान से सप्लाई में लगातार कमी आ रही है, जो अपने 100वें दिन को पार कर चुका है।
इम्पोर्ट पर निर्भरता कम करने के लिए, सरकार ने घरेलू यूरिया प्रोडक्शन को बढ़ावा देने के लिए काफ़ी LNG सप्लाई पक्का की है, जिससे सब्सिडी का बोझ कुछ हद तक कम हो सकता है। 2018 से यूरिया की रिटेल कीमत 266.5 रुपये प्रति 45-kg बैग पर बनी हुई है, जबकि सब्सिडी का हिस्सा बढ़कर 4,000 रुपये प्रति बैग से ज़्यादा हो गया है।
इसी तरह, सब्सिडी सपोर्ट में भारी बढ़ोतरी के बावजूद, महामारी के बाद से DAP की रिटेल कीमत 1,350 रुपये प्रति 50 kg बैग पर बनी हुई है। सूत्रों ने कहा कि तेल मार्केटिंग कंपनियों को सपोर्ट करने के लिए, जो लगभग 78 दिनों तक कच्चे तेल की बढ़ी हुई कीमतों का पूरा बोझ ग्राहकों पर नहीं डाल पाईं, सरकार के उपायों – जिसमें पेट्रोल और डीज़ल पर एक्साइज़ ड्यूटी में 10 रुपये प्रति लीटर की कमी शामिल है – से सरकारी खजाने पर लगभग 1.23 लाख करोड़ रुपये का बोझ पड़ सकता है।
हालांकि, अधिकारियों ने कहा कि सरकार के फिस्कल बफर काफी हैं। सप्लाई-चेन में रुकावटों और अचानक आने वाले झटकों से निपटने के लिए पिछले साल बनाया गया 1 लाख करोड़ रुपये का इकोनॉमिक स्टेबिलाइज़ेशन फंड, उभरते जोखिमों से निपटने की केंद्र की क्षमता को मज़बूत करता है।
इसी पैसे से एयरलाइंस के लिए 10,000 करोड़ रुपये का एविएशन टर्बाइन फ्यूल (ATF) प्राइस स्टेबिलाइज़ेशन फंड बनाया गया था। फाइनेंसिंग के मामले में, सरकार ज़्यादा विदेशी कैपिटल भी लाना चाहती है। पिछले हफ़्ते, रिज़र्व बैंक ऑफ़ इंडिया के साथ मिलकर, उसने विदेशी इन्वेस्टर्स द्वारा सरकारी सिक्योरिटीज़ में इन्वेस्टमेंट से होने वाली इंटरेस्ट इनकम और कैपिटल गेन पर टैक्स छूट की घोषणा की।
अधिकारियों ने कहा कि इस कदम से ब्लूमबर्ग एग्रीगेट बॉन्ड इंडेक्स में शामिल होने की भारत की संभावनाएँ बेहतर हो सकती हैं, जिससे काफ़ी पैसिव इनफ्लो आ सकता है और घरेलू बॉन्ड मार्केट मज़बूत हो सकता है। उन्होंने कहा कि फॉरेन डायरेक्ट इन्वेस्टमेंट को बढ़ावा देने के लिए और उपायों पर भी विचार किया जा रहा है, साथ ही उन्होंने दोहराया कि कैपिटल आउटफ्लो को रोकने का कोई प्रस्ताव नहीं है।
केंद्र ने सरकारी कंपनियों में माइनॉरिटी स्टेक की बिक्री तेज़ कर दी है और उम्मीद है कि डिसइन्वेस्टमेंट और एसेट मोनेटाइज़ेशन से होने वाली कमाई FY27 के 80,000 करोड़ रुपये के टारगेट से ज़्यादा होगी। एक सोर्स ने कहा, “DIPAM (डिपार्टमेंट ऑफ़ इन्वेस्टमेंट एंड पब्लिक एसेट मैनेजमेंट) और DPE (डिपार्टमेंट ऑफ़ पब्लिक एंटरप्राइजेज) के पास एक साल की पाइपलाइन है और डिसइन्वेस्टमेंट और एसेट मोनेटाइजेशन का मीडियम-टर्म आउटलुक भी है।
मुझे उम्मीद है कि इस हेड के तहत बजट में तय 80,000 करोड़ रुपये BE से ज़्यादा होंगे और दोनों डिपार्टमेंट इस पर काम कर रहे हैं,” उन्होंने आगे कहा कि IDBI बैंक की स्ट्रेटेजिक सेल आगे बढ़ने की उम्मीद है।
अधिकारियों ने कहा कि FY26 की मार्च तिमाही में देखी गई मज़बूत ग्रोथ मोमेंटम FY27 की पहली तिमाही में भी जारी रही है, और अब तक रेमिटेंस फ्लो पर कोई बुरा असर नहीं पड़ा है। उम्मीद है कि सरकार अप्रैल-जून तिमाही के डेटा और मॉनसून पर एल नीनो के असर के साफ़ होने के बाद, जो शायद जुलाई में होगा, मैक्रोइकोनॉमिक ट्रेंड्स का फिर से आकलन करेगी।
इस साल के आखिर में रिवाइज़्ड एस्टिमेट्स एक्सरसाइज़ के दौरान खर्च की प्रायोरिटीज़ का भी रिव्यू किया जाएगा। फिर भी, अधिकारियों ने कहा कि इकोनॉमी ग्रोथ पर कोई खास असर डाले बिना मौजूदा चुनौतियों का सामना करने के लिए अच्छी स्थिति में है। US टैरिफ एक्शन से पैदा हुई दिक्कतों के बावजूद, FY26 में भारत की इकॉनमी 7.7% बढ़ी, और पॉलिसी बनाने वालों को भरोसा है कि रिफॉर्म एजेंडा और ग्रोथ की रफ़्तार सही रास्ते पर रहेगी।
