क्रिसिल रेटिंग्स ने एक रिपोर्ट में कहा कि वेस्ट एशिया में चल रहा झगड़ा खरीफ सीजन के लिए एक अहम समय पर भारत की फर्टिलाइजर सप्लाई चेन में रुकावट डाल सकता है, जिससे यूरिया और कॉम्प्लेक्स फर्टिलाइजर का घरेलू प्रोडक्शन 10-15% कम हो सकता है और सरकार पर सब्सिडी का बोझ `20,000-25,000 करोड़ बढ़ सकता है।
यह आकलन फर्टिलाइजर प्रोडक्शन के लिए ज़रूरी LNG और अमोनिया जैसे ज़रूरी इम्पोर्टेड इनपुट में रुकावटों के बीच आया है।
क्रिसिल रेटिंग्स के डायरेक्टर आनंद कुलकर्णी ने कहा, “वेस्ट एशिया में चल रहे मुद्दे खरीफ सीजन के लिए एक अहम समय पर फर्टिलाइजर सप्लाई चेन में रुकावट डाल सकते हैं। LNG और अमोनिया सप्लाई में लगभग तीन महीने तक रुकावट जारी रहने से घरेलू यूरिया और कॉम्प्लेक्स फर्टिलाइजर प्रोडक्शन में 10-15% की कमी आ सकती है।”
भारत का फर्टिलाइजर सेक्टर अभी भी बहुत ज़्यादा इम्पोर्ट पर निर्भर है, जिससे जियोपॉलिटिकल रुकावटों से होने वाले रिस्क बढ़ गए हैं। फर्टिलाइज़र की खपत में यूरिया का हिस्सा 45% है, जबकि DAP और NPK जैसे कॉम्प्लेक्स फर्टिलाइज़र लगभग एक-तिहाई हैं। इम्पोर्ट पर निर्भरता अभी भी काफी ज़्यादा है, लगभग 20% यूरिया और एक-तिहाई कॉम्प्लेक्स फर्टिलाइज़र विदेशों से मंगाए जाते हैं।
ज़रूरी कच्चे माल के लिए निर्भरता और भी ज़्यादा है। नेचुरल गैस —जो यूरिया के कच्चे माल की लागत का लगभग 80% है — कॉम्प्लेक्स फर्टिलाइज़र के लिए अमोनिया और फॉस्फोरिक एसिड के साथ, देश में कम उपलब्धता के कारण ज़्यादातर इम्पोर्ट की जाती है।
80% निर्भरता
इस सप्लाई चेन में पश्चिम एशिया का अहम रोल है। FY26 के पहले नौ महीनों में फर्टिलाइज़र इम्पोर्ट में इसका हिस्सा लगभग 40% था, जबकि घरेलू प्रोडक्शन में इस्तेमाल होने वाले LNG का 60–65% और अमोनिया का 75–80% इम्पोर्ट इसी इलाके से आता है।
इस रुकावट ने पहले ही इनपुट कॉस्ट बढ़ा दी है। लड़ाई शुरू होने के बाद से अमोनिया की कीमतें ~24% बढ़ गई हैं, जबकि इंटरनेशनल यूरिया की कीमतें ~50% बढ़ गई हैं, जो ग्लोबल सप्लाई की मुश्किल हालत को दिखाता है।
इनपुट की कम उपलब्धता से कैपेसिटी यूटिलाइज़ेशन कम होने की उम्मीद है, जिससे प्रॉफिट पर असर पड़ेगा। क्रिसिल ने कहा कि कैपेसिटी यूटिलाइज़ेशन में 25–30% की गिरावट से एनर्जी की खपत 10–15% बढ़ सकती है, जिससे ऑपरेटिंग मार्जिन कम हो सकता है, खासकर यूरिया बनाने वालों के लिए।
साथ ही, ज़्यादा इनपुट कॉस्ट और इंपोर्टेड फर्टिलाइज़र की कीमतों से वर्किंग कैपिटल की ज़रूरतें बढ़ने और सरकारी सब्सिडी खर्च बढ़ने की उम्मीद है।
फाइनेंशियल फाइटिंग
क्रिसिल रेटिंग्स के एसोसिएट डायरेक्टर नितिन बंसल ने कहा, “एक तिमाही के लिए बढ़ी हुई इनपुट कॉस्ट और इंपोर्टेड फर्टिलाइज़र की कीमतों को ध्यान में रखते हुए, कुल सब्सिडी बजट में फिस्कल ईयर 2027 के लिए ₹1.71 लाख करोड़ के शुरुआती अनुमान से 12–15% की बढ़ोतरी होने की संभावना है।” मुनाफे पर दबाव के बावजूद, क्रिसिल ने कहा कि फर्टिलाइज़र कंपनियों के क्रेडिट प्रोफाइल को मज़बूत लिक्विडिटी और समय पर सब्सिडी देने के सरकार के ट्रैक रिकॉर्ड से सपोर्ट मिलने की उम्मीद है।
पॉलिसी उपायों और मौजूदा बफ़र्स से जल्द सप्लाई के जोखिम को कुछ हद तक कम किया जा सकता है। सरकार ने यूरिया बनाने वालों को 70% गैस देने का निर्देश दिया है, जबकि लगभग तीन महीने की मांग के बराबर फर्टिलाइज़र इन्वेंटरी तुरंत सप्लाई में रुकावटों को कम कर सकती है।
हालांकि, रिपोर्ट में चेतावनी दी गई है कि पश्चिम एशिया से सप्लाई में लंबे समय तक रुकावट के बड़े असर हो सकते हैं, खासकर खरीफ सीजन के दौरान घरेलू प्रोडक्शन और उपलब्धता पर।
क्रिसिल ने कहा कि अगर रुकावट बनी रहती है तो फर्टिलाइज़र बनाने वालों की दूसरे मार्केट से कच्चा माल खरीदने की क्षमता और सरकारी दखल कितना होगा, यह बहुत ज़रूरी होगा।
